本周A股阛阓全体呈现颠簸反弹走势，近期阛阓成交量保执在1.5万亿元阁下，诚然较之前高点的成交量下降了一半，但与两个月前比拟仍杰出两倍多。两个月前阛阓低迷时，日成交量不及5000亿元，而面前保执较高的成交量标明投资者的交投意愿也曾比较厉害，阛阓的赢利效应也优于阛阓回转之前。

　　本轮阛阓上升的大逻辑并未更动，计谋转向意味着后续仍会有更多稳经济增长的计谋慢慢落地，以结束“926”中央政事局会议提议的缱绻，年底争取结束岁首设定的社会经济发展缱绻，GDP达到5%阁下。来岁逆周期诊疗计谋瞻望将进一步加码，鼓动经济执续复苏，经济回升也有望对阛阓信心带来较大提振。

　　第一波阛阓上攻主如果压抑已久的作念多温雅接头爆发，阛阓出现放量暴涨走势，一直到10月8日阛阓情怀达到高点后开动颠簸回落。从阛阓阶段来看，面前正处于第一波大幅上升后的颠簸诊疗期，阛阓正在酝酿第二波上攻。2024年行情行将参加临了一个往来月。从全年走势看，本年阛阓呈现先抑后扬的走势26uuu最新地址，这考据了我在前年年底发布的2024年十大预言不雅点。好意思联储从9月18日开启降息周期，面前已降息两次，进一步树立了降息趋势。瞻望12月议息会议还将陆续降息25个基点，这是证据近期公布的好意思联储11月议息会议纪要得出的判断。

　　我在十大预言明确指出，好意思联储本年将收尾加息周期，参加降息周期，这将对全球成本阛阓和全球汇率产生影响。在计谋层面出现全面转向，货币计谋将愈加宽松以维持经济回升。央行行长潘功胜也在公开方位示意，年底前将通过降息降准的模样维持经济回升。尽管11月LPR利率莫得下调，采纳按兵不动，但明天仍有下调空间。这次11月份LPR未下调主要因为10月1年期和5年以上LPR同期下调25个基点，下调幅度较大，面前正处于计谋不雅察期。不雅察期收尾后，央行可能会继承进一步碾儿动。在进款准备金率方面也有一定下调空间，当今好意思联储已明确参加降息周期，这为央行实施较宽松货币计谋打下坚实基础。

　　十大预言还提到，在计谋转向后，住户储蓄向成本阛阓大飞动将为成本阛阓带着手远流长增量资金。昔时两个月，这一趋势透露显着。许多银行银证转账系统流露，大齐资金通过银证转账参加成本阛阓，成为增量资金着手。面前来看股民已作为起来，新开账户数不休加多；而基民反馈相对较慢，基民频繁较为关注阛阓短期走势，阛阓执续上升并产生更强赢利效应后，基民才会作为起来，通过大齐申购基金加速入市。面前许多基金还莫得从昔时三年的下落中涨回归，是以还需要阛阓发起第二波上攻，产生进一步的赢利效应，基民赢得好的体验后，就会加速入市。这将鼓动阛阓走出一波颠簸回升的牛市行情。

　　我在2024十大预言中也讲到，计谋转向后阛阓将出现结构性牛市行情，A股和港股联动增强，将诱惑更多外资和内资流入。昔时两个月这一趋势较为显着。面前港股过程第一波大涨后出现颠簸诊疗，下一步仍有较大估值成立空间。与好意思股比拟，A股和港股估值仍处于较低水平，与历史水平比拟也处于低位，具备进一步估值成立空间。

　　近期压制本轮牛市的一个进犯要素是好意思国新总统特朗普行将上台，这是他第二次入主白宫。证据其第一个任期的作为和竞选标语，他可能对交易伙伴加征关税。近期，他在酬酢媒体推特上示意将对加拿大、墨西哥出口到好意思国的商品加征25%关税，对中国出口商品加征特别10%关税。这一音问对阛阓短期走势产生了一定影响，但由于这次提议的关税比例低于其竞选本事提议的60%，对阛阓影响相对较小。外加中好意思交易具有较大互补性，通过简便加征关税减少好意思国逆差可能带来较大的负面影响，包括遭到他国反制步伐、好意思国物价上升和通胀再起，这将对好意思国环球酿成更大经济职责。此外，特斯拉首席实施官马斯克是特朗普团队的进犯成员之一，担任政府适度部门的说明东谈主。他在中国树立特斯拉工场以及接近30%的特斯拉在中国销售，这也可能影响特朗普的作为。因此，最终适度可能是一个偏中性的适度，不会过于负面。

　　尽管外部要素对阛阓短期走势产生一定影响，但本轮牛市恒久回升的大逻辑并未更动。因此，建议投资者坚执价值投资理念，在现时阛阓仍处于低位时，布局优质股票或优质基金，耐烦恭候估值成立带来的牛市行情，信得过结束资产增长。

　　（作家系前海开源基金首席经济学家、基金司理）26uuu最新地址

色人间